文章標題:美國靠金融全球化而損人利己
作者：左大培
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http://www.pen123.net 2001-10-23 9:53:33 士柏諮詢網
美國人追求的“金融全球化”是：讓資金在全球範圍內完全自由流動，包括他們的大公司可以在任何國家的任何部門自由地投資和撤出，投機性的短期資金可以自由地流入和流出任何國家。
美國經濟已經過熱：美國失業率1996年爲5.4％，1997年降至4.9％以下，1999年更降至4.2％ ，而1997－1999年三年的經濟增長率都在4％以上。如果美國的自然失業率爲5％，潛在産量每年增長3％的話，1999年的産出已高於其潛在産出2.3％，而失業率低於自然失業率0.8個百分點。按奧肯定律，增長率每高於趨勢1個百分點，失業率會下降半個百分點。1998和1999年的那2.3個百分點的過高增長中，有1.6個百分點是完全可以用奧肯定律說明的，統計上能夠說明“新經濟”作用的，不過占1999年美國GDP的0.7％。
過熱表現在美國通貨膨脹率轉向上升：消費物價的上漲率從1996年的2.9％降到1998年的1.6％之後，1999年已回升到2.2％，今年有可能進一步上升。
過熱更表現在美國的對外貿易赤字空前巨大，2000年3月美國外貿逆差達創記錄的300億美元，目前美國經常專案逆差占GDP的百分比已經接近亞洲金融危機爆發前兩年韓國和印度尼西亞的水平（1.8％－4.9％）。但這個逆差是靠國外資金大量流入美國來支撐的。國外資金的流入提高了美元的匯率，加上對美國有大量貿易順差的國家（日本和中國等）大都處於低通脹甚至負通脹的狀態，才通過低價的進口貨使美國近幾年可以保持低通脹。
美國經濟過熱的原因在於美國私人部門的投資和消費已經顯著大於其收入，特別是私人消費大於了個人可支配收入，其差額是用政府的預算贏餘和淨進口彌補的。爲了防止經濟過熱變得更嚴重，美聯儲已經堅決地轉向了緊縮的貨幣政策，5月16日它提高利率0.5個百分點，使利率達到了9年以來的新高。
美國靠損人利己的“金融全球化”來對付經濟過熱的難題：美國的投資和消費過高是由於美國股市上的股票價格多年來不斷上漲，産生了極強的“財富效應”和投資效應；而國內總需求過大之所以沒有引起嚴重的通貨膨脹，是由於有大量外國資金流入；而外國資金之所以流入美國，主要是因爲美國股票價格不斷上漲：這一方面吸引外國資金購買美國股票（據估計外國資金占美國股市上資金的9％），另一方面逼迫美聯儲將利率提得很高，使在美國銀行的存款和購買美國國債對外國資金都有很大吸引力。
這造成了當前的一個矛盾現象：由於私人消費大於個人可支配收入，從實物上看美國的個人是負儲蓄，這特別表現在他們持有的政府債券在減少，但是將私人資産的增值算入的話，美國的個人好象還是有正儲蓄，個人的資産還在增加。
其實美國目前的經濟過熱正是由於這個矛盾的現象：由於私人資産的增值掩蓋了資産額的減少，才使個人消費過大。而目前美國經濟形勢的危險也正在於此：私人資産的增值是由於股票價格不斷上漲，這象手持貨幣增多一樣只是一種幻象。因爲美國股票價格的上漲是一個泡沫，一旦泡沫破滅，美國經濟就會陷入困境，因爲那時個人會努力造成真正的實物儲蓄，從而減少消費。
美國股市存在著很大的泡沫，這個泡沫遲早要破滅。其證明：總市贏率過高（20－30倍）；1995年以來公司利潤年平均增長9％，而股票價格卻年平均增長23％，90年代以來公司利潤增長了一倍，股票價格卻增長到4倍（標準－普爾指數？）；格林斯潘1996年發過警告；學院派一致認爲；索羅斯甚至認爲熊市已經到來，將其基金變現。
股市泡沫破滅會降低美國的私人消費和投資，從而使美國陷入衰退。爲了防止出現嚴重衰退，格林斯盤幾年來一直在走鋼絲：既不讓股市漲得過烈，也不讓它破滅，想讓股市慢慢消腫。但是爲此就需要：不斷提高美國大公司的每股利潤，在美國公司提高利潤率的潛力已經耗盡的情況下，就需要搶奪海外的一切盈利機會，這就造成美國政府與公司聯合起來逼迫別國開放投資機會；同時要使美聯儲能夠通過其利率政策操縱國外資金的流出與流入，這就要使資金、特別是短期資金能在國際間自由流動。這兩方面就是美國人正在追求的“金融全球化”。這一全球化只有利於美國一家：在西方7國討論全球經濟問題時，西歐和日本要求管理短期資金的流動，美國則堅決反對，這表明了美國要製造的是損人利己的“金融全球化”。
美國式的金融全球化的利己主義：靠資金流入和提高公司利潤來盡可能長期保持股票的高價格，使美國人一方面保持超過其自己産出的高消費、高投資，另一方面仍然保持高金融資産及其變現能力。
美國式的金融全球化損人利己之處：美國公司搶奪別國的盈利機會，減少別國的GNP；在繁榮期（當前）以高回報吸走別國資金，使別國投資和總需求不足；把流入資金的風險留給了別國－－一旦衰退到來，流入美國的外國資金會受到兩種損失：股票價格暴跌和美元貶值；向美國輸出資金的國家通常有對美貿易順差，美國的衰退會減少進口，造成這些國家的結構性經濟衰退。
結論：不僅不應當參與這樣的全球化，而且應當建一道防護牆，將自己與它隔離開來。
資料來源：http://www.pen123.net/readxrcon.asp?WDLSH=20037
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